核心观点
行业上涨3.78%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（4.7-4.10）传媒行业上涨3.78%，跑赢沪深300（+3.52%），跑输创业板指（+8.70%）。其中涨幅靠前的分别为蓝色光标、ST返利、ST华闻、新华文轩等，跌幅靠前的分别为金逸影视、友车科技、华立科技、龙版传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7位。
扣子发布2.5版本，阿里HappyHorse领跑视频生成模型。1）扣子（Coze）正式发布2.5版本，推出全新Agent World平台，为每个Agent提供“人格+技能+装备”的满配运行基座，让Agent拥有独立身份、长期记忆，并在专属虚拟世界中自主生存、学习和协作；2）阿里HappyHorse在文本转视频的权威评测中，以1332的Elo积分超过Seedance2.0近60分，该模型出自阿里旗下由张迪领军的ATH事业群；3）原微软企业副总裁埃里克·博伊德(Eric Boyd)正式加入Anthropic担任基础设施负责人，担任构建超大规模AI底座的重任。
本周重要数据跟踪：点点互动持续领先。1）本周（4月6日-4月12日）电影票房2.66亿元。票房前三名分别为《我，许可》（0.55亿元，票房占比17.5%）、《超级马力欧银河大电影》（0.42亿元，票房占比14.6%）、《挽救计划》（0.36亿元，票房占比7.5%）；2）综艺节目方面，《乘风2026》《魔力歌先生》、《哈哈哈哈哈第六季》、《你好星期六2026》和《一路繁花第2季》排名居前；3）游戏方面，2026年3月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》、点点互动《WhiteoutSurvival》和点点互动《Kingshot》。
投资建议：风险偏好有望改善，把握IP潮玩与游戏板块底部机会。1）AIAgent发展迅速，OpenClaw持续破圈，加速AI能力与渗透率提升，持续看好AI应用端机会；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；大模型看好昆仑万维、AI营销方向；语料方向关注浙数文化、中文在线等标的；平台端持续看好受益AI提升广告投放效率的哔哩哔哩；2）受宏观风险偏好压制等因素影响，年初以来游戏板块个股及指数调整显著，估值大多处于底部分位，把握业绩与估值兼备的游戏板块底部布局机会，业绩期即将来临，自下而上把握产品周期及业绩表现以及具备AI产品落地的相关标的，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的；3）IP潮玩把握泡泡玛特底部修复机会。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。